拥抱股票——Atlas大择时策略建议（2023年11月）择时模型指标
Clock模型历史概览
双节前9月的最后几个交易日，指数层面以小盘股为代表曾出现阶段性反弹，让众多投资者对于10月的行情亦是充满遐想。“金九”宣告失败，“银十”是不是可以期待一下。但10月我们择时模型给的调仓指引给出的是在保持仓位区间范围内进行减仓，而最终10月市场的表现也确实不尽如人意，大小盘泥沙俱下，上证指数时隔一年再次跌破3000点。 11月，择时模型给出了最新的仓位指引，仍旧建议在高仓位区间（70%—90%），调仓动作上也开始积极，给出了“加仓”的指引。 主要因子变动概率
因子方面，除新发基金得分明显下降，逆向情绪指数小幅度变化之外，其他的无论右侧还是左侧指标得分均得到不同程度抬升。伴随着上市公司三季报整体表现较好，估值方面的得分有一定提升。 因子变动详细拆解①股债收益差 数据来源：Wind，寰图云创整理分析以沪深300股息率与10年期国债收益率差值为指标衡量的股债收益差，截至10月末，依然处于五年均值向下两倍标准差的位置，凸显出股票相较于债券资产，当前仍具备相当高的吸引力。 ②北向资金  数据来源：Wind，寰图云创整理分析10月以来，10年期美债收益率突破5%高位，中美利差进一步扩大；叠加长假期间国内消费表现整体不及预期，基本面依然弱复苏状态，使得人民币汇率全月维持在7.3-7.35之间弱势震荡，北上资金也延续了上月的净流出，且规模进一步扩大。 ③新基金成立  数据来源：Wind，寰图云创整理分析10月新基金募集没有延续上月回升态势，而是创下年内新低，全月偏股型基金新成立仅103.37亿，这一规模亦是2020年以来最低。 ④换手率 数据来源：Wind，寰图云创整理分析从全月表现看，10月沪深两市成交量及换手率出现一定程度抬升，交投情绪的恢复主要发生在10月23日上证指数跌破3000点之后，恐慌情绪得到明显释放。最后几个交易日，伴随着市场的普遍反弹，两市成交量逐步放大。 ⑤两融 数据来源：Wind，寰图云创整理分析10月无论是两融余额还是两融交易层面，都能够看出杠杆资金的热度正在回升。 ⑥基金仓位 |
